אמריקה בדרך לקיץ כלכלי אכזרי: "אפילו טראמפ לא יודע מה טראמפ יעשה"

הכלכלה האמריקנית, ששרדה אזהרות מיתון כוזבות ב-2023 וב-2024, נכנסת לקיץ נוסף לא נוח. בעוד שגידול התעסוקה נשאר יציב במאי עם הוספת 139,000 משרות ושיעור האבטלה נותר ברמה נמוכה של 4.2%, סדקים מתחילים להיראות מתחת לפני השטח. חברות מזהירות שמדיניות הסחר המשתנה כל הזמן מפריעה ליכולתן לתכנן לעתיד, מה שמוביל להקפאות גיוס והשקעות.

"היכן שזה הולך תלוי לחלוטין במה שטראמפ יחליט לעשות הלאה, ובכנות, אפילו טראמפ לא יודע מה טראמפ יעשה הלאה", אמר כריסטופר תורנברג, שותף מייסד בביקון אקונומיקס בלוס אנג'לס. "אז זה כמעט בלתי אפשרי לראות לאן הדבר הזה הולך".

אי-הוודאות מקפיאה עסקים

ג'ון סטאר, בעל UltraSource, יבואן ויצרן של טכנולוגיית עיבוד בשר בקנזס סיטי, מיזורי, אמר שהוא מתחפר - אין גיוס, אין יותר הוצאות הון - עד שיהיה לו בהירות לגבי מכסים. החברה ממתינה לספקים באירופה לסיים עבודה על הזמנות של 20 מיליון דולר שהזמין לפני שמכסים של 10% נכנסו לתוקף ב-9 באפריל. זה אומר שהוא עומד בפני מס של 2 מיליון דולר אם המכסים יישארו ברמה הזו.

"איך אני אמור לשלם את זה?" אמר סטאר, בעל דור שלישי של החברה. "זה יכול לחסל רווחים לשנה שלמה". החברה כבר צברה 300,000 דולר בהוצאות לא צפויות בגלל מכסים.

 

הכלכלה האמריקנית, ששרדה אזהרות מיתון כוזבות ב-2023 וב-2024, נכנסת לקיץ נוסף לא נוח. בעוד שגידול התעסוקה נשאר יציב במאי עם הוספת 139,000 משרות ושיעור האבטלה נותר ברמה נמוכה של 4.2%, סדקים מתחילים להיראות מתחת לפני השטח. חברות מזהירות שמדיניות הסחר המשתנה כל הזמן מפריעה ליכולתן לתכנן לעתיד, מה שמוביל להקפאות גיוס והשקעות

 

שלושה סיכונים מרכזיים

כלכלנים זיהו שלושה סיכונים מרכזיים העלולים להכשיל את הכלכלה:

ראשית, שוק העבודה האמריקני נמצא בשיווי משקל לא נוח שבו חברות לא מגייסות אבל מהססות לפטר עובדים שהן נאבקו למצוא שלוש או ארבע שנים. "זה מתחיל עם חברה גדולה אחת. ואז מתחרים עלולים לומר, 'שמע, אנחנו חייבים לעשות את אותו הדבר'", אמר גרגורי דאקו, כלכלן ראשי בחברת הייעוץ EY.

ביל האטון, נשיא טיטן סטיל, מפיץ ומעבד פלדה מיובאת לרוב בבולטימור, אמר שהוא הולך "לטעות בצד של זהירות" כשזה מגיע להקטנת כוח העבודה שלו. לאחר שעבד כל כך קשה לגייס צוות, הוא "מאוד, מאוד חושש מלעשות הנחות ש'אה, אנחנו יכולים להגדיל או להקטין את כוח העבודה שלנו ברגע'".

שנית, צרכנים יכולים סוף סוף להתמרד נגד עלויות עולות, מה שיכריח חברות להדק חגורות. שיעורי פשיטה על חובות צרכנים עולים כבר שנה, מה שמעורר חששות שהרעה במצב הכספי של לווים בעלי הכנסה נמוכה עלולה להוביל להאטה בולטת יותר בהוצאות הצרכנים.

עבור שוק הדיור, עונת המכירות של האביב הייתה כישלון. השוק האמריקני כעת יש לו כמעט 500,000 מוכרים יותר מקונים, לפי תיווך הנדל"ן רדפין. זה הפער הגדול ביותר מאז שהספירה שלהם החלה ב-2013. מחירי בתים יכולים לרדת ב-1% השנה, אמר הכלכלן של רדפין צ'ן ג'או.

שלישית, זעזועי שוק פיננסי או שינויי סנטימנט פתאומיים נותרים קלף בר. הפד הוריד ריביות קצרות טווח בנקודת אחוז שלמה בשנה שעברה, מה שסיפק מידה של הקלה ללווים עם כרטיסי אשראי או הלוואות בנקאיות בריבית משתנה. פקידים עצרו את הקטנת הריבית השנה בגלל חששות שמכסים עלולים ליצור סיכוני אינפלציה חדשים.

"אנחנו מתבלבלים"

לחברות רבות, אי-הוודאות שנגרמה מההכרזות הפתאומיות ולכאורה השרירותיות של טראמפ על מכסים הפכה את התחזית למכירות השנה. סטאר, ב-UltraSource, מזמין ציוד שיש לו זמן אספקה הנמדד בחודשים. מכיוון שהמוצרים האלה נעשים לפי המפרטים של כל לקוח, סטאר לא יכול למכור אותם מחדש אם לקוחות יסרבו לבלוע את עלות המכס.

"אני חייב לנקוט פעולה עכשיו", אמר סטאר. "אנחנו הולכים להיות מאוד זהירים לגבי כל הוצאת מזומנים רק כי אנחנו צריכים את המזומנים האלה לשלם את המכס".

האטון, נשיא חברת הפלדה, אמר שלקוחות היו מבינים לגבי קבלת כמה העלאות מחירים כי המתחרים שלו גם היו צריכים להעלות מחירים. "זה מרגיש כאילו אנחנו מתבלבלים", הוא אמר. "אף אחד - לא אנחנו, לא הלקוחות שלנו, ולא הספק מעבר לים שלנו - נמצא במצב לעשות חשיבה ארוכת טווח".

הצרכן יקבע הכל

כלכלנים מסכימים ברובם שכדי שהכלכלה האמריקנית תגלוש למיתון, הצרכן האמריקני צריך להיכשל. "כל עוד הצרכן מצליח, זה לא הולך לשנות את העולם שלנו", אמר ריק קמפו, מנכ"ל קמדן פרופרטי טראסט, יזם ובעלים של 58,000 דירות בהיוסטון.

רוב הכלכלנים חושבים שהסיכויים למיתון גבוהים יותר מאשר בתחילת השנה אבל נמוכים יותר מאשר באפריל ותחילת מאי, כשמכסים על סין הועלו ב-145%. ארצות הברית הסכימה לחזור ולהוריד את העלאת המכס ל-30% בחודש שעבר.

תחזית לא ודאית

סטפן מיראן, יו"ר מועצת היועצים הכלכליים של הנשיא, אמר שהוא לא יכול להפיק תחזית לאינפלציה השנה כי "אנחנו עדיין מחכים שפרטי המדיניות יתגבשו לחלוטין כרגע". הוא גם אמר שעסקים ייהנו מחבילת הקטנת מיסים שעוברת בקונגרס.

סטאר, שכבר צבר 300,000 דולר בהוצאות לא צפויות בגלל מכסים, אמר שהסיכוי להקטנות מס עסקיות הוא בעל ערך מועט אם הרווחים שלו מתאפסים ממכסים. הוא אמר שהוא לא מתנגד לשלם מכס של 20% על הזמנות עתידיות כל עוד יש לו ודאות שהמכס לא ישתנה פתאום אחרי שהוא מנהל הזמנות עם לקוחות וספקים.

"הכלכלה יש לה הרבה מומנטום, ולכן אם טראמפ באמת יתרחק ממכסים ופשוט ירגע, אתה יכול לראות את ההתרחבות הזו נמשכת עוד שניים, שלוש שנים, בכנות", אמר תורנברג מביקון אקונומיקס. "ואז שוב, אם הוא ימשיך לטלטל את הסירה, אתה יכול לפוצץ את זה עד תחילת השנה הבאה".