המשקיעים נוטשים מניות ומעדיפים זהב - והמחיר מזנק לשיא של כל הזמנים

מחיר הזהב טיפס השבוע לשיא היסטורי וחצה את רף 3,500 דולר לאונקיה - עלייה שממחישה את המתח בשווקים והציפיות להפחתת ריבית קרובה בארצות הברית. במסחר בניו יורק זינק הזהב לרמה של 3,508 דולר לאונקיה במהלך יום שלישי, ובהמשך הבוקר המשיך לטפס עד כמעט 3,600 דולר. מדובר בזינוק של יותר מ־30% מתחילת השנה, ומסמן עלייה שמותירה מאחור את רוב הנכסים המרכזיים בשוק.

"המשקיעים ממשיכים לרכוש זהב ולהשקיע בו יותר, במיוחד כשהפחתת הריבית מתקרבת", אמרה האסטרטגית ג'וני טבס מבנק UBS לבלומברג. "התרחיש שלנו הוא שהזהב ימשיך לשבור שיאים גם ברבעונים הבאים".

 

מחיר הזהב מזנק לשיא היסטורי

 

העלייה החדה נובעת מההערכה כי יו"ר הפדרל ריזרב, ג'רום פאוול, יכריז על הפחתת ריבית ראשונה מאז דצמבר 2024 בישיבת ה־16–17 בספטמבר. פאוול רמז לכך בנאומו בג'קסון הול, שבו אמר כי הפד "יפעל בזהירות" אך "פתוח להקלות במדיניות". נתוני שוק העבודה שמצביעים על התקררות חיזקו את ההערכות הללו, ודוח התעסוקה שיפורסם ביום שישי הקרוב עשוי לתת אינדיקציה נוספת.

גם שוק הכסף חווה פריחה: מחיר המתכת הלבנה עלה מעל 40 דולר לאונקיה לראשונה מאז 2011 – זינוק של כמעט 40% מתחילת השנה. הכסף נהנה גם מהביקוש ההשקעתי וגם מהשימושים התעשייתיים, במיוחד בתחום האנרגיה הסולארית. במקביל, קרנות הסל המגובות בזהב ובכסף רושמות רכישות רצופות כבר שבעה חודשים, מה שמצמצם את המלאים בלונדון ומעלה את שיעורי החכירה.

בתוך כך, בוול סטריט נרשמה פתיחה שלילית לחודש ספטמבר, כשמשקיעים מיהרו למכור מניות על רקע אי־הוודאות הכלכלית. המדדים המובילים סגרו בירידות ניכרות, והלחץ הורגש גם בשוק האג"ח, שם התשואות זינקו לשיא של חודשים ארוכים. הגורם המרכזי לטלטלה היה פסק דין של בית משפט פדרלי לערעורים שקבע כי רוב המכסים שהוטלו בשנים האחרונות אינם חוקתיים, בטענה שרק הקונגרס מוסמך להטילם. ההחלטה יוצרת אי־בהירות לגבי מדיניות הסחר של הבית הלבן ואף עלולה לחייב את וושינגטון להשיב מיליארדי דולרים בגביית מכסים. הנשיא טראמפ תקף את הפסיקה וכינה אותה "מוטה פוליטית", תוך שהתחייב להגיש ערעור לבית המשפט העליון.

הפסיקה, לצד החששות הגוברים לגירעון התקציבי ולמדיניות סחר לא יציבה, מגבירה את הביקוש להשקעות בטוחות כמו זהב ומחלישה את הדולר – מה שהופך את המתכת היקרה לאטרקטיבית יותר עבור משקיעים מחו"ל. אנליסטים מעריכים שאם הפד אכן יתחיל להפחית ריבית בספטמבר, הזהב עשוי להגיע ואף לעבור את רף 3,600 דולר עד סוף השנה.