עסקת הענק שנקברה: יונייטד ניסתה לבלוע את דלתא
מאחורי הקלעים של תעשיית התעופה האמריקאית התנהלו בשנה שעברה מגעים חסרי תקדים, כשמנכ"ל יונייטד איירליינס, סקוט קירבי, פנה ישירות למנכ"ל דלתא אייר ליינס והציע מיזוג שהיה יוצר את חברת התעופה הגדולה בעולם. העסקה לא יצאה לפועל, אך עצם קיומה חושף עד כמה השתנתה החשיבה בענף, את התקוות לרגולציה מקלה יותר בעידן טראמפ ואת המרוץ של חברות התעופה אחר יתרון בשוק המתמודד עם עלויות דלק גבוהות ותחרות עזה.
האזינו לכתבה זו
עסקת הענק שנקברה: יונייטד ניסתה לבלוע את דלתא
07.27.2026 17:00
סוכנויות הידיעות
אילו השיחות הללו היו מבשילות להסכם, ענף התעופה האמריקאי היה נראה היום אחרת לחלוטין. שתי חברות התעופה הגדולות והיקרות ביותר בארצות הברית – יונייטד איירליינס ודלתא אייר ליינס – ניהלו בשנה שעברה מגעים ראשוניים למיזוג שהיה עשוי ליצור את חברת התעופה הגדולה בעולם ולהגדיר מחדש את מאזן הכוחות בענף.
הרשמה לקבלת הניוזלטר היומי ועדכונים חשובים
Phone
על פי גורמים המעורים בפרטים, מי שיזם את המהלך היה מנכ"ל יונייטד, סקוט קירבי, שפנה באופן אישי למנכ"ל דלתא, אד באסטיאן, בניסיון לבחון אפשרות לעסקת ענק. הנהלת דלתא בחנה את ההצעה במסגרת דיונים פנימיים ראשוניים, אולם לאחר זמן קצר החליטו שני הצדדים שלא להמשיך במגעים, והרעיון נגנז.
עצם קיומן של השיחות, שלא נחשפו עד כה, מלמד עד כמה שאפתנית הייתה התוכנית של קירבי. אילו העסקה הייתה יוצאת לפועל, היא הייתה מאחדת שתי חברות שמובילות את שוק התעופה האמריקאי הן מבחינת שווי השוק והן מבחינת הרווחיות, ומרכזת בידיהן כוח חסר תקדים בענף.
עצם קיומן של השיחות, שלא נחשפו עד כה, מלמד עד כמה שאפתנית הייתה התוכנית של קירבי. אילו העסקה הייתה יוצאת לפועל, היא הייתה מאחדת שתי חברות שמובילות את שוק התעופה האמריקאי הן מבחינת שווי השוק והן מבחינת הרווחיות, ומרכזת בידיהן כוח חסר תקדים בענף.
זו אינה הפעם הראשונה שקירבי מנסה לקדם מהלך כזה. מוקדם יותר השנה נחשף כי בחן גם אפשרות למיזוג עם אמריקן איירליינס, אולם גם היוזמה הזו לא התקדמה. נראה כי מבחינתו של קירבי, מיזוגים קטנים אינם מעניינים. החזון שלו הוא יצירת ענקיות תעופה שיוכלו לשלוט בשוק ולהתחרות בקנה מידה עולמי.
במשך שנים נחשב רעיון של מיזוג בין יונייטד לדלתא לכמעט בלתי אפשרי. לאחר גל המיזוגים שעבר על תעשיית התעופה האמריקאית בשני העשורים האחרונים, נותרו ארבע חברות גדולות השולטות ברוב השוק. איחוד בין שתיים מהן היה צפוי לעורר התנגדות חריפה מצד רשויות ההגבלים העסקיים, בשל החשש מפגיעה בתחרות, בעליית מחירים ובהקטנת אפשרויות הבחירה של הנוסעים.
אלא שבקרב מנהלים בכירים במשק האמריקאי התפתחה בשנים האחרונות הערכה כי כהונתו השנייה של הנשיא דונלד טראמפ עשויה להביא עמה גישה רגולטורית מקלה יותר כלפי עסקאות ענק. ההערכה הזו עודדה לא מעט חברות לבחון מהלכים שבעבר כלל לא העזו להעלות על השולחן, ונראה שגם הפנייה של קירבי לדלתא נעשתה על רקע אותה תחושת ביטחון.
קירבי עצמו אינו מסתיר את הערכתו הרבה לדלתא. לאורך השנים הוא שיבח את המודל העסקי של החברה, שהצליחה לשכנע מיליוני נוסעים לשלם יותר עבור שירות משופר, במקום להתחרות רק על המחיר הזול ביותר. האסטרטגיה הזאת הפכה את דלתא לחברת התעופה הרווחית ביותר בארצות הברית, ואף השפיעה על המהפכה שעברה יונייטד בשנים האחרונות בניסיון למשוך יותר נוסעי פרימיום.
גם המספרים ממחישים את עוצמתן של שתי החברות. שוויה של דלתא מוערך בכ־56 מיליארד דולר, בעוד ששוויה של יונייטד עומד על כ־38 מיליארד דולר. בשנה שעברה היו אחראיות שתי החברות יחד ליותר מ־90 אחוזים מרווחי תעשיית התעופה האמריקאית – נתון שממחיש עד כמה היה מיזוג כזה משנה את פני הענף.
ברקע לכל אלה ניצבת גם המציאות הכלכלית המורכבת. מחירי הדלק ממשיכים להיות אחד הגורמים המשפיעים ביותר על רווחיות חברות התעופה. כל זינוק במחירי הנפט מתגלגל במהירות לעלויות התפעול, ומשם גם למחירי הכרטיסים. אף שבמקביל לחשיפת המגעים נרשמה ירידה של יותר משישה אחוזים במחיר הנפט, מנהלי החברות יודעים היטב שמדובר בשוק תנודתי, שבו כל שינוי חד עלול להשפיע על מיליארדי דולרים.
למרות השאיפות של קירבי, דלתא שמרה על עמדה זהירה. באסטיאן אמר בעבר כי אם יתרחש גל נוסף של מיזוגים בענף, הוא צפוי להתרכז דווקא בחברות הקטנות יותר, ולא בענקיות השולטות בשוק. לדבריו, דלתא אינה מחפשת כיום עסקת מיזוג בסדר הגודל הזה.
גם הניסיון של קירבי לקדם מיזוג עם אמריקן איירליינס עורר התנגדות חריפה. לאחר שנחשף כי העלה את הרעיון בפני הנשיא טראמפ, הביעו מחוקקים חשש מפגיעה בתחרות, טראמפ עצמו הסתייג מהרעיון, ומנכ"ל אמריקן, רוברט אייסום, הגדיר את ההצעה כ"אנטי־תחרותית".
בעקבות הכישלונות הללו הודה קירבי בחודשים האחרונים כי אינו רואה את יונייטד משתתפת בגל מיזוגים בעתיד הקרוב. הוא גם שלל אפשרות לרכוש את ג'טבלו והבהיר כי מבחינתו, אם כבר מבצעים עסקה – היא צריכה להיות עסקה שתשנה את כללי המשחק, ולא רכישה קטנה שתוסיף עוד כמה מטוסים או נתיבי טיסה.
למרות שהשיחות עם דלתא הסתיימו ללא תוצאות, עצם קיומן מספק הצצה נדירה לאופן שבו חושבים בכירי תעשיית התעופה האמריקאית. בעידן של תחרות גוברת, עלויות תפעול גבוהות ורגולציה שעשויה להשתנות, גם רעיונות שנראו עד לא מזמן דמיוניים הופכים לנושאים הנידונים ברצינות בחדרי הישיבות. הפעם העסקה ירדה מהפרק, אך בעולם התעופה מעריכים כי כל עוד הלחצים הכלכליים נמשכים, ניסיונות לבצע מיזוגי ענק לא ייעלמו – אלא רק ימתינו להזדמנות הבאה
