מאסק בדרך למיזוג ענק: אימפריית ה-3.5 טריליון דולר יוצאת לדרך

שלח

הרשמה לקבלת הניוזלטר היומי ועדכונים חשובים

Phone

שלח

By submitting this form and signing up for texts, you consent to receive news notification text messages from HebrewNews.com at the number provided, including messages sent by autodialer. Consent is not a condition of purchase. Msg & data rates may apply. Msg frequency varies. Unsubscribe at any time by replying STOP. Text HELP for help. Privacy Policy & Terms Of Use

בשיחת המשקיעים שנערכה לאחר פרסום הדוחות הרבעוניים של ספייס-אקס אמר מאסק כי הוא תומך ברעיון, אך הדגיש שעדיין לא התקבלה החלטה. לדבריו, הוועדות הוקמו לבקשת בעלי המניות, והן שיצטרכו לקבוע אם העסקה אפשרית ובאילו תנאים. מאסק, שמכהן כמנכ"ל שתי החברות ומחזיק באחזקות משמעותיות בשתיהן, אינו רשאי להשתתף בדיונים בשל ניגוד העניינים המובנה.

"אני חושב שזה רעיון טוב", אמר מאסק, אך הזהיר את המשקיעים מפני הנחה שהמיזוג כבר סגור. הוא הבהיר שאין הסכמה על תנאי העסקה ושאין כל ערובה לכך שהצדדים יגיעו להסכם.

המספרים מסבירים מדוע ההודעה טלטלה את וול סטריט. שווי השוק של ספייס-אקס עומד על כ-2 טריליון דולר, לאחר שהונפקה בבורסה ביוני האחרון, ואילו טסלה נסחרת לפי שווי המתקרב ל-1.5 טריליון דולר. איחוד השתיים עשוי ליצור את אחת החברות הגדולות והיקרות בעולם, ולרכז תחת קורת גג אחת פעילות המשתרעת מתעשיית הרכב ועד לתשתיות תקשורת בחלל.

ההודעה טלטלה את וול סטריט. שווי השוק של ספייס-אקס עומד על כ-2 טריליון דולר, לאחר שהונפקה בבורסה ביוני האחרון, ואילו טסלה נסחרת לפי שווי המתקרב ל-1.5 טריליון דולר. איחוד השתיים עשוי ליצור את אחת החברות הגדולות והיקרות בעולם, ולרכז תחת קורת גג אחת פעילות המשתרעת מתעשיית הרכב ועד לתשתיות תקשורת בחלל.

המשקיעים הגיבו בהתלהבות. מניית ספייס-אקס עלתה בכ-8% במסחר המאוחר בעקבות הדוחות והצהרות מאסק, וגם מניית טסלה רשמה עלייה. אולם מאחורי ההתלהבות מסתתרת שאלה מורכבת: האם המיזוג נועד לייעל פעילות טכנולוגית משותפת, או שהוא יעניק למאסק כוח חסר תקדים בחברה אחת שתשלוט בתחומים מרכזיים של הכלכלה העתידית?

מאסק מציג את המהלך כהתפתחות טבעית. לדבריו, שתי החברות כבר משתפות פעולה בתחומי פיתוח השבבים, התוכנה, הרובוטיקה והבינה המלאכותית. בין הפרויקטים המשותפים נמצא מיזם "טרהפאב", שנועד להקים תשתיות עצומות לייצור שבבים מתקדמים. טסלה מפתחת מכוניות אוטונומיות ורובוטים אנושיים, בעוד ספייס-אקס מפעילה מערכות תקשורת לווייניות ומרחיבה במהירות את פעילות מרכזי הנתונים שלה.

החזון של מאסק הוא לחבר את כל אלה למערכת טכנולוגית אחת. רובוטים שיתקשרו באמצעות לוויינים, כלי רכב שיתבססו על מערכות בינה מלאכותית מתקדמות, ושבבים שיפותחו וייוצרו בתוך אותה אימפריה. במקום להפעיל חברות נפרדות המשתפות פעולה זו עם זו, הן יוכלו לפעול תחת הנהלה ומבנה פיננסי משותפים.

אלא שהמיזוג האפשרי מעורר גם שאלות על ממשל תאגידי. מאסק מחזיק בכחמישית ממניות טסלה ובכ-45% ממניות ספייס-אקס, לצד כוח הצבעה משמעותי במיוחד בחברת החלל. חלק מחברי הדירקטוריונים מקיימים קשרים עסקיים עם שתי החברות. כך, למשל, איש ההון סיכון אירה ארנפרייס עומד בראש ועדות בחברות שתיהן, עובדה המחדדת את חשיבות הבטחת עצמאות הדיונים.

עבור משקיעי טסלה, מדובר בהחלטה שעשויה לשנות לחלוטין את אופי השקעתם. במקום להחזיק במניות של יצרנית מכוניות חשמליות, הם עשויים להפוך לשותפים בתאגיד המפעיל רשת לוויינים, משגר טילים, מפתח מודלים של בינה מלאכותית ומקים מרכזי נתונים בהשקעות של עשרות מיליארדי דולרים. אישור העסקה צפוי לדרוש תמיכה של רוב כלל המניות של טסלה, דרישה שמאסק עצמו הגדיר כמשוכה גבוהה.

ההודעה מגיעה בעיתוי יוצא דופן. ספייס-אקס פרסמה ביום שלישי דוחות רבעוניים שהציגו זינוק של 161% בהכנסות, ל-14.58 מיליארד דולר. הרווח הנקי הגיע ל-4.4 מיליארד דולר, לעומת הפסד של 1.1 מיליארד דולר בתקופה המקבילה אשתקד. מדובר בתפנית מרשימה עבור חברה שעד לא מזמן זוהתה בעיקר עם שיגורי טילים ושירותי אינטרנט לווייניים.

הנתון המפתיע ביותר נמצא דווקא בחטיבת הבינה המלאכותית, המכונה כיום "סופר-אינטליגנציה". הכנסותיה הגיעו לכ-7.56 מיליארד דולר ברבעון, ועקפו לראשונה את הכנסות חטיבת התקשורת, הכוללת את סטארלינק, שהסתכמו בכ-5.25 מיליארד דולר. משמעות הדבר היא שחברת החלל של מאסק הופכת במהירות גם לאחת השחקניות הגדולות בתחום תשתיות הבינה המלאכותית.

הצמיחה הזאת אינה מגיעה בחינם. ספייס-אקס השקיעה ברבעון כ-19.6 מיליארד דולר בתשתיות ובהתרחבות, בעיקר בתחום הבינה המלאכותית. החברה גם השלימה רכישה של חברת כלי התכנות Cursor בעסקה בשווי 60 מיליארד דולר, כחלק ממאמציה להרחיב את פעילות התוכנה והשירותים לעסקים.

סטארלינק, בינתיים, ממשיכה לצמוח עם כ-13.6 מיליון מנויים, והיא עדיין מקור מרכזי לרווח התפעולי של החברה. במקביל, ספייס-אקס ממשיכה לפתח את חללית הענק סטארשיפ, שאמורה לאפשר שיגורים תכופים וזולים יותר, ובהמשך לתמוך גם במשימות מאוישות לירח ולמאדים.

כעת עובר המוקד לטסלה, שצפויה לפרסם את דוחותיה הרבעוניים ביום רביעי. המשקיעים ינסו להבין האם מאסק מתכוון להפוך את יצרנית המכוניות לחלק מאימפריית בינה מלאכותית רחבה, ומה תהיה המשמעות עבור עסקי הרכב שלה.

למרות ההכרזה הדרמטית, הדרך למיזוג עדיין ארוכה. הוועדות המיוחדות יצטרכו לבחון את תנאי העסקה, את השווי שיינתן לכל חברה ואת ההשלכות על בעלי המניות. גם שאלות של רגולציה וריכוזיות עשויות לעלות בהמשך.

אבל עצם פתיחת הדיונים כבר מסמנת שינוי משמעותי. האיש ששלח מכונית טסלה לחלל על גבי טיל של ספייס-אקס ב-2018 בוחן כעת אפשרות לאחד את שתי החברות שהפכו אותו לאחד האנשים העשירים והמשפיעים בעולם. אם המהלך יושלם, הוא עשוי לשנות לא רק את האימפריה של מאסק, אלא גם את מפת הכוחות של תעשיית הטכנולוגיה העולמית.